芯东西4月28日报谈，当天，“公共AI硅光芯片第一股”曦智科技发扬在港交所挂牌上市。

曦智科技刊行价为每股183.2港元（约合东谈主民币159.7元），开盘价为每股880.0港元（约合东谈主民币767.0元），涨幅达380%。划定10点，其最新股价为每股846.0港元（约合东谈主民币737.4元），总市值为778亿港元（约合东谈主民币678亿元）。

中国转移、腾讯、百度、沙特阿好意思、红杉成本、经纬创投、淡马锡、和利成本、长飞产业基金、中科创星、国新基金、上海国投、上海科创、沂景成本等均是曦智科技的投资方。

曦智科技缔造于2017年，是公共首家已毕光电混划算力大限制部署的公司，已到手端到端部署3个光互连千卡GPU集群，光计算芯片联贯两年公共累计出货量第一，是国内光互连与光计算双轮运行的稀缺目的。

曦智科技的两位提拔创举东谈主中，董事长、实行董事兼CEO沈亦晨领有麻省理工学院物理学博士学位，实行董事兼CTO孟怀宇博士领有麻省理工学院电子工程博士学位，其他团队成员曾在英伟达、高通、紫光展锐、Graphcore等公共知名半导体科技公司担任焦躁职务。

招股书浮现，曦智科技2023年至2025年营收别离为0.38亿元、0.60亿元和1.06亿元，复合年增长率为66.9%。其中光互连销售组成主要收入开端，Scale-up产物成为增长中枢；2023年至2025年累计研发开支当先11亿元。

该公司在2025年提拔推出了光电路交换产物光跃LightSphere X，这亦然公共首个用于GPU超节点互连的散播式光路交换惩处决策，将模子浮点运算哄骗率（MFU） 晋升当先50%。

01.

光互连决策已已毕大限制商用化，

光计算芯片出货量位居公共第一

凭证弗若斯特沙利文贵府，2025年，曦智科技在中国Scale-up光互连市集的收入排行第二，光计算芯片累计出货量排行天下第一。

在光互连及光计算范围，该公司同期作念到公共本领当先及买卖化当先，已已毕产物及惩处决策在大限制计算集群中的部署。

划定2026年3月23日，曦智科技已已毕以下产物的买卖化：

（1）光互连产物：Scale-up EPS、Scale-up OCS及救援NexusBench的智能收发器。

（2）光计算产物：PACE、OptiHummingbird、Gazelle及PACE 2 （曦智天枢）。

光互连方面，曦智科技是市集上独一大要提供端到端集成式大限制Scale-up光互连惩处决策的零丁供应商。

在2025年，中国Scale-up光互连市集中仅有两家公司已毕大限制买卖化，前两大参与者合共占总市集份额约99.8%。

其中，按2025年收入计，曦智科技是中国境内独一已毕大限制买卖化的零丁Scale-up光互连惩处决策供应商，排行第二，在零丁Scale-up光互连惩处决策供应商中排行第一，产生收入7920万元，占市集份额约88.3%。

光计算方面，曦智科技高度光计算惩处决策已催生标记性产物，包括公共首款基于片上光齐集（oNOC）的光电混所有这个词算加快卡OptiHummingbird及公共首款三维硅通孔（TSV）封装的光电混所有这个词算加快卡PACE 2（曦智天枢）。

2024年，曦智科技光计算芯片累计出货量位居公共第一。其光电混划算力产物基于片上光齐集（oNOC）、片间光齐集（oNET）及光子矩阵计算（oMAC）三大中枢芯片本领，提供更高效、更具成本效益的光电混划算力惩处决策，胜利破解「内存墙」、「功耗墙」等行业发展瓶颈。

2025年3月推出的光电混所有这个词算加快卡PACE 2（曦智天枢），集成了当先40000个光子器件，救援128x128矩阵，AG真人(中国)官方网站展示出在复杂买卖化AI模子中的应用后劲。曦智科技预期PACE 3在2026年上半年流片，鸠合于对延伸高度明锐且对微辞量条款极高的谎话语模子推意会码阶段。

02.

年收入过亿，

ICT大厂和AI芯片企业均已下单

2023年、2024年、2025年，曦智科技收入别离为0.38亿元、0.60亿元、1.06亿元，净耗费别离为4.14亿元、7.35亿元、13.42亿元，研发用度别离为2.80亿元、3.52亿元、4.79亿元。

▲2023年~2025年曦智科技收入、净利润、研发支拨变化（芯东西制图）

同期抽象毛利率别离为60.7%、53.5%、39.0%。

曦智的光互连收入主要来自Scale-up和Scale-out产物销售，2024-2025年Scale-up产物收入占比超7成。

自2025年起，光计算产物胜利孝敬的收入占比相较光计算干系工作收入占比稳步晋升。除单卡销售外，曦智科技在拜托相对大限制订片面亦取得进展。

其综结伴产欠债表如下：

现款流如下：

凭证弗若斯特沙利文的贵府，曦智科技在公共光电混划算力范围的初创企业中领有限制最大的专利组合。

划定2026年3月23日，该公司研发部门共有174名职工，占职工总和的67.2%；捏有150项已授权专利，其中约80%为发明专利，并领有260项正在苦求的发明专利，其中当先一半专利同期救援光互连及光计算。

其收入预期于近期捏续快速增长。在2025年第四季度，曦智科技已赢得来自中国一家主要通信开导及ICT基础手脚供应商（包括约8200个Scale-up OCS模块）及一家AI计算芯片开发商（包括约2000个Scale-up OCS模块）的多份采购订单，总额约8730万元。这些采购订单预期将于2026年沿路完成。

此外，曦智科技已与多少知名客户就购买光计算产物及光互连惩处决策缔结多份框架契约及意向书，大部分采购金额预期将于2026年及2027年已毕。这些客户中，至少5家为上市公司，其余均为各自行业的龙头企业。

03.

前五大客户鸠合度高，

已转向国内代工

曦智科技的客户主要包括科研机构、互联网公司、GPU及工作器制造商、系统集成商以及AI基础手脚成立及运营商，从2023年至2025年累计工作的客户总和由12名稳步增至44名，为数个千卡GPU集群提供救援。

2023年、2024年、2025年，其来自前五大客户产生的收入别离占同期总收入的84.6%、87.0%、78.9%。

曦智科技的供应商主要包括EDA/IP、开导、原材料登第三方制造工作供应商。继2024年第四季度公布的好意思国出口照看新规后，该公司已将后续名目改革至国内代工场，这些合营伙伴当前约莫称心其捏续进行的及将来的分娩需求。

2023年、2024年、2025年，曦智科技前五大供应商的采购额别离占采购总额的46.2%、41.4%、44.0%。

04.

腾讯、中国转移、百度捏股

紧随公共发售完成后，曦智科技的股权架构如下：

腾讯旗下Tencent Mobility Limited、中国转移旗下上海中移基金、百度旗下百度毕威别离捏股3.56%、3.26%、0.86%。

05.

结语：光互连与光计算并重，

发力新一代AI计算系统

招股书浮现，中国AI计算与互连市集的快速膨胀，为光互连、光计算等下一代本领提供了精深的买卖化机遇。

现阶段，数据中心内高速数据传输剿袭的光互连本领，已迈向大限制商用化的第一步，有用惩处了电互连的带宽瓶颈；中期将透过与光交换本领的整合，已毕完成“传输-交换”闭环的全光数据中心；永远而言，光计算与与光互连的会通将催生全光架构，标记著从“电计算+光传输”形貌向“全光计算范式”的调遣。

公共光计算市集仍处于探索趁早期买卖化阶段。曦智科技的光计算产物当今主要由早期剿袭者用于科学商量、本领考证及试点名目，预期将把光计算产物扩展至谎话语模子推理等更有出路的买卖场景，同期扩大客群。

该公司已在电子瞎想自动化（EDA）及AI干系任务等等闲的下流应用中已毕买卖化部署，野心持续推出近封装光学（NPO）及共封装光学（CPO）等光互连本领版块AG真人，以工作于正在构建及运营新一代AI计算系统、需要比传统互连决策权贵更高带宽、更佳能效及更密集集成的客户。